截至2015年12月31日，A股市場共有28家第一大股東為高校的上市公司，其總市值由一年前的1878億元飆升至當前的4937億元———在資本市場，“高校系”A股公司憑借著得天獨厚的科研資源優勢，成為一股不可忽視的力量。

　　 經濟導報記者盤點發現，在這28家頭頂“高校系”光環的上市公司中有2家山東公司，分別是山東大學校辦企業山大華特(27.90, -3.10, -10.00%)（000915）和中國石油(7.760,-0.55, -6.62%)大學（華東）校辦企業石大勝華(32.240, -3.58, -9.99%)（603026）。

　　 “山大華特2012到2014年，3年凈資產收益率達20.52%，在28家高校系上市公司中排名第一，賺錢效率最高。”北京印刷學院經管學院院長助理劉壽先對導報記者分析稱。

　　 同樣，另一只魯股石大勝華也很出彩。作為28家“高校系”上市公司中最年輕的一員，石大勝華去年5月29日上市后，股價從6.51元一路飆升至年底的42.25元，可謂最受投資者追捧的“高校系”上市公司。

　　得天獨厚

　　 “高校系”上市公司是資本市場一個特殊的群體，它們由高校牽頭建立，實際控制人為知名高校，主要職能為推進高校科研院所的科技成果轉化，所以天生就自帶資本市場所青睞的各種概念與故事。

　　 雖說“高校系”上市公司數量不多，但其在A股市場的時間卻并不短暫。資料顯示，最早跨入資本市場的是復旦大學的復旦復華(12.940, -1.44, -10.01%)（600624），該股于1993年初登陸上交所。上海交通大學的新南洋(30.140, -3.35, -10.00%)（600661）緊隨其后，于同年6月上市。自這兩家企業開了上市先河后，同濟大學、哈爾濱工業大學等高校創辦的企業也紛紛搶灘A股。

　　 “高校系上市公司數量在最高峰時超過40家，但在2006到2010年左右，先后有10余家因為各種不同的原因退出‘高校系’行列，主要方式是轉讓控股權。”劉壽先表示，如今，這一數量暫時穩定為28家。

　　 導報記者盤點發現，由于背靠知名院校的科研實力，這些高校控股公司的主營業務大多數以信息技術、電子通信為主，比如紫光股份(78.91, -8.77, -10.00%)（000938）、方正科技(5.250, -0.52, -9.01%)（600601）、同方股份(14.410, -1.60, -9.99%)（600100）等。

　　 此外，醫藥生物類校企也占據了很大比重。除多次進行資本運作而被市場所熟知的北大醫藥(12.06, -1.34, -10.00%)（000788）外，山大華特、達安基因(32.50, -3.61, -10.00%)（002030）等也在經營著相關業務。無論是人才、技術還是臨床經驗，下轄多家附屬醫院的高校都有著得天獨厚的優勢。

　　魯股搶眼

　　 上述兩只“高校系”魯股，其表現也格外惹眼。

　　 山大華特盡管盤面不大———市值僅為63億元（截至2015年底），但其2012至2014年3年平均凈資產收益率達到20.52%，排名第一，賺錢效率最高。

　　 另外，2015前3季度，山大華特凈資產收益率為8.05%，在28家“高校系”公司中暫列第五。實現凈利潤8308.42萬元，經營業績可圈可點。

　　 從其股東來看，截至2015年三季報，山東山大產業集團有限公司位居第一大股東，持有3884.18萬股，占流通股本的比例為21.55%。

　　 石大勝華2015年5月29日上市后，至年底盡管只有7個月，其股價卻已上漲549%。截至2015年年底，石大勝華市值已達86億元。2015前3季度石大勝華凈資產收益率為3.36%，2012至2014年3年平均凈資產收益率為9.80%。

　　 導報記者查悉，青島中石大控股有限公司為其第一大股東，持有5718.44萬股，占流通股本比例為28.21%。該公司即由中國石油大學（華東）組建的國有資產經營有限公司。

　　分化突圍

　　 在A股市場，“高校系”板塊格外引人注目。這些公司在上市之初，依靠高校在技術創新和專利布局方面的優勢，在政策扶持、人才引進、技術專利等方面優勢明顯，逐漸在激烈的市場競爭中脫穎而出，也出現了各個細分領域的龍頭企業。

　　 然而，近年來“高校系”上市公司及其母體高校由于受制于多種因素，大量創新成果成了“沉睡的專利”，部分公司經濟效益出現下滑態勢。

　　 事實上，囿于體制、管理運作等方面的不足，我國科研成果與產業、市場脫節十分嚴重。統計顯示，28家“高校系”上市公司經營分化，凈資產收益率達標（近3年平均6%）的僅為13家。

　　 拿復旦復華來說，雖然該公司是第一家登陸A股的“高校系”公司，但如今已然成為“沒落的貴族”———2012至2014年3年平均凈資產收益率為-4.57%，2015年前3季度凈資產收益率為4.85%，經營狀況堪憂。

　　 另外27家公司的業績也良莠不齊。同方股份、方正證券(7.930, -0.88, -9.99%)（601901）等近3年累計凈利潤超過20億元，而北大醫藥等公司自2014年起連續出現虧損且虧損幅度呈幾何倍數增大。此外，業績在虧損與略微盈利之間徘徊的公司不在少數。

　　 “高校屬于事業單位，人事關系錯綜復雜，企業經營不夠靈活，管理層激勵不到位，這也導致了企業在發展和創新方面不足。此外，高校科研成果轉換成專利的內部篩選機制，中間環節過多，也造成很多好項目不能脫穎而出。”一位業界人士對導報記者表示，如今國企改革進入“深水區”，“高校系”上市公司“去高校化”市場運作迫在眉睫。校企改革首先應解決股權激勵的問題，這樣才能更好地留住人才，實現可持續發展。

　　 在劉壽先看來，只有“學校的歸學校，企業的歸企業”，“高校系”上市公司才能煥發活力，深藏校中的專利技術也才能真正“變現”。此外，隨著國企改革的深入和科技型企業在資本市場受到持續熱捧，這些“知本”型上市公司或迎來進一步的分化和突圍。